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深化医药联动改革,2017年净利已近亿元

文章作者:电子商务 上传时间:2019-10-09

2015年挂牌至今,三力制药自已完成2轮融资,合计募资2.64亿元。其中,第一次定增主要是针对广发证券 两家做市商。第二次定增,其获得了贵州省文康医药健康产业投资基金、同创伟业、时代伯乐系、众和成长投资等在内的13家机构参与认购。按照公司第二次定增价12.5元/股计算,三力制药的估值为45.88亿元。

2017年2月9日,国务院办公厅印发《关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见》。意见指出,要围绕解决医药领域突出问题,使药品回归治病本源,建设规范有序的药品供应保障制度,更好地满足人民群众看病就医需求,推进健康中国建设。

在多重利好政策的促进下,儿童药的市场需求无疑在未来一段时间内将保持高速增长的趋势。与此同时,儿童诊疗却是国内医疗行业的痛点,亟待系统性服务供给。

这主要表现在其对高知识层次的人才和高新技术的需求。生物医药是一种知识密集、技术含量高、多学科高度综合且互相渗透的新兴产业。

由于开喉剑喷雾剂原料天然、质量稳定,是我国目前口腔咽喉疾病用药中少有的儿童专用药物,近年来为广大儿童患者和医院所欢迎。对此,三力制药表示,公司的开喉剑喷雾剂对手足口病、 咽喉炎、扁桃体炎、疱疹性咽峡炎、口腔溃疡等儿童最常见的呼吸道感染性疾病有优势明显,总体治疗有效率高达97%。

2016年上半年利润有所下滑,营业收入同比减幅达到7.72%;营业利润减幅为 4.49 %,全年的营收情况还需要观察。如果公司市场份额、盈利水平和分红水平能保持目前的水平,不出现大幅下滑的话,不失为新三板上价值投资的好标的。

狗年伊始,新三板的年报披露工作也开始进入高潮。一批明星公司的年报格外引人注意。

2、生物医药行业特征

“二胎”政策带来新机遇

附录:国内外生物医药的发展格局

凭借着相对温和的原料以及显着的治疗效果,截至目前,在喷雾剂医院市场,三力制药的开喉剑喷雾剂已经连续四年高居榜首,而在咽喉疾病中成药喷雾剂市场中的排名也已赶超桂林西瓜霜喷雾剂而占据首席。在咽喉疾病中成药市场和咽喉疾病中成药医院终端市场,开喉剑喷雾剂的排名则分别位列第4和第3位。

主要产品为国家“独家品种”

众所周知,儿童是咽喉部疾病的高发人群,而现阶段临床上常用的片剂、 胶囊剂、颗粒剂等口服类药物在使用过程中需要经过胃肠、肝脏吸收后分布于全身,不能直接作用于病灶部位,起效慢,给药靶向性差、生物利用度低,并且可能对肝脏造成损害;而三力制药的开喉剑喷雾剂是喷雾剂型药物,安全性与疗效俱佳,且使用操作简单,更适合服药较为困难的儿童使用。

三、新三板精选生物医药公司

三力制药表示,开喉剑喷雾剂作为全国独家品种,按照目前我国医院药品采购的规范调整,独家药品的采购通过生产商和采购机构谈判决定,因此公司对该产品有着较高的定价自主权。

成大生物虽然未有产品入围新版医保目录但是对比新三板其它生物制药公司,公司的体量和规模在新三板是绝对的大公司,即使对比A股相关上市公司也是蛮大的,符合主板上市的标准。

随着“二胎”政策的全面放开,我国将迎来第四次婴儿潮,儿童人口数量将在未来十年持续增长。到2024年,儿童人口占比有望达到18.3%,约2.65亿。

生物医药是一个前期资金投入特别大的新兴板块。研发一个新的生物医药在国外通常的费用为1至3亿美元,并随新药开发难度的增加而增加。一些大型生物医药公司的研究开发费用占销售额的比率超过了40%。显然,雄厚的资金是生物药品开发成功的必要保障。

资料显示,开喉剑喷雾剂取自经典苗医验方,其组方主要药物为八爪金龙、山豆根、蝉蜕、以及植物薄荷中提纯而出的白色晶体--薄荷脑,其中八爪金龙是贵州黔东南地区的地道药材,贵为方中君药,主要用于治疗咽喉肿痛。

药品被纳入医保目录,药品销售量必然大增,现有的药品存量格局也将洗牌。目前新三板直接涉及药品生产、销售、中西药批发、生物制药等企业共计356家。有六家新三板企业发布公告称旗下品牌入选2017版医保目录。

三力制药主营咽喉类疾病、心脑血管疾病及其他疾病中成药的研发、生产与销售。公司的拳头产品为开喉剑喷雾剂,2017年开喉剑喷雾剂占公司营收比重达到81.20%,毛利占比达83.73%。除此之外,公司的其它产品如强力天麻杜仲胶囊、藿香正气胶囊也呈现较大发展潜力。

70年代初我国生物医药行业开始发展,目前仍落后于欧美日等国家。虽然起步很晚,但是在我国政府的全权支持下,生物医药行业已经在生物医药市场上拥有自己的一席之地,快速缩短了与世界先进水平的差距。目前,我国注册的生物医药类公司已经超过200家,主要分布在经济发达的地区。

作为国家供给侧的短板所在,进入2018年以来,儿童用药频频迎来政策东风。有消息显示,《儿童用药保障条例》已提交国务院法制办,有望近期出台,而据业内人士透露,全国人大教科文卫委已建议国务院相关部门加快立法进程,积极研究吸纳人大代表所提意见和建议,不断完善儿童用药保障制度。

相关产品列入新版《医保目录》

值得注意的是,自2015年8月挂牌新三板以来,截至近日公布2017年分红方案,三力制药已共计派发现金1.79亿元。而在伴随着大手笔分红的背后,三力制药近年来业绩也是呈现高速增长趋势,2013年-2017年净利润在千万级别的基础上实现45.84%的复合增长率。

美国生物医药产业已在世界上确立了代际优势,生物药品已被广泛应用到各重大疾病之中如癌症、糖尿病、慢性疾病的治疗之中。欧洲的生物医药产业也走向了时间的顶端仅次于美国。日本生物医药领域的起步晚于欧美等国家,但发展速度异常迅猛。除日本以外,随着各国政府的大力鼓励和支持,中国、印度、新加坡等亚洲国家的生物医药产业也快速发展起来。亚洲已经成为全球生物医药产业除北美、欧洲以外的另外一个中心。

资料显示,2002~2014 期间,儿童门诊增长迅速,年复合增长率约为6%,但我国儿科医师缺口巨大,据统计我国儿科医师的缺口至少有20万,儿童诊疗行业供给矛盾突出。

同时政府也要求加快培育壮大新兴产业。生物制药也是要做大做强产业集群之一。在这些政策的助力之下,新天药业凭借自身研发能力优势,其前景令人期待。

拳头产品称霸细分市场

2011年,我国医药市场规模已超越法国和德国,成为仅次于美国和日本的全世界第三大医药市场,2015年我国在全球医药行业中的市场地位将进一步得到巩固,2020年我国有望成为仅次于美国的全球第二大药品市场。 :

这不,新三板拟IPO的儿童药企龙头三力制药近日便发布了2017年年报,公司2017年实现营收6.38亿元,同比增长24.01%,归母净利润为8762.82万元,同比增长17.03%。同时,公司拟以现有股本3.67亿股为基数,以未分配利润向全体股东按每10股派发现金红利1.92元,共计派发现金7038.38万元。

2017年3月5日李克强总理在政府工作报告中部署2017年工作提到:推进健康中国建设。扩大用药保障范围,方便群众就近就医。支持中医药、民族医药事业发展。

犀牛之星注意到,三力制药亮眼的经营业绩背后,是我国咽喉疾病中成药市场需求不断扩大,同时,作为地处贵州地区的中药生产企业,三力制药凭借着区位、产品组方、剂型构成等独特优势,近年来产品的市场占有率也在不断攀升。

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伴随着整体行业快速增长的市场需求,以及国家对儿童药领域的重视,三力制药公司发展增添了不少想象空间。

成大生物营收稳定。2015年营收9.4亿元,净利润4.5亿元,产品占到全国市场份额的46%,毛利率超过80%。2014年挂牌以来连续两年分红,分红金额近5.5亿元。

三力制药主攻的咽喉疾病领域无疑也会受益。根据南方经济研究所的统计数据显示, 2011年-2016 年,我国咽喉疾病中成药总体市场销售额已从72.07亿元增长到136.53亿元,复合增长率为13.63%。

生物医药产品的开发孕育着极大的不确定性,包括政策风险、技术风险、市场风险、研发风险,任何一个环节失败将前功尽弃。一般来讲,一个生物工程药品的成功率仅有5%至10%。另外,市场竞争的风险也日益加剧,若被别人优先抢占市场,也会前功尽弃。

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据南方医药经济研究所数据,开喉剑喷雾剂在我国咽喉疾病中成药喷雾剂市场份额排名2014年已达第2位,其中医院终端市场份额排名第1位。

此外,犀牛之星也从全国人大教科文卫委网站进一步获悉,修改药品管理法已列入全国人大常委会立法规划。目前国家食品药品监管总局正在研究起草修订草案,拟在法律层面规定优先审评审批、有条件审批、市场独占期等鼓励政策,将儿童用药明确列入鼓励范围。

2017年2月23日人社部公布《2017年版国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》。重点围绕创新药、儿童用药、重大疾病用药、国家谈判药品等领域。

成大生物主营业务为研发、生产和销售疫苗,产品包括狂犬病疫苗、人用乙脑灭活疫苗及兽用狂犬病疫苗三类产品。

大力推进社会体制改革。深化医疗、医保、医药联动改革。全面推开公立医院综合改革,全部取消药品加成,协调推进医疗价格、药品流通、医保支付方式等改革。

加快培育壮大新兴产业。全面实施战略性新兴产业发展规划,加快新材料、人工智能、集成电路、生物制药、第五代移动通信等技术研发和转化,做大做强产业集群。

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二、生物医药行业分析

中国生物医药行业正处于转型升级的重要阶段。国内医疗体制经过多年的完善,以及两会相关提案的变化,我国医疗健康产业已经由第一步的广覆盖,逐渐向提高品质的阶段转变。2017年两会中再次重点提到提高用药水平,这也对我国药企提出更高要求,同时也给这些企业带来更多的机会。

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