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震荡上行格局形成,公募基金行业动态周报

文章作者:财经新闻 上传时间:2019-11-25

  新浪财经讯 在三季度震荡向上之后,四季度首个交易日A股市场呈现“开门红”。继10月8日上涨3.13%之后,10月11日沪指继续延续了放量拉伸的态势,截止收盘,涨幅达2.49%,收于2806.94点。

  ⊙本报记者 吴晓婧

海通证券股份有限公司 王广国

  东方基金节前曾表示,目前市场流动性依然宽裕,加上目前蓝筹股估值已在合理区间,市场在长期偏离后或将在三季度末出现纠错机会。目前市场的走势更印证了这一观点。

  对于统计局最新公布数据的10月CPI、PPI数据,基金认为,10月物价并没有太明显的担心,非食品价格上涨、PPI转正,使得通缩的担忧降低,数据的小幅改善,显示经济短期触底企稳,正逐步进入短期“L”底部。

  1. 市场新闻

  在9月CPI有望再创新高的同时,当月PPI可能连续第四个月回落。调研数据显示, 9月CPI预测均值为3.5%,9月份PPI预测均值为4.2%,低于上月4.3%的增幅。

  上投摩根基金认为,10月CPI数据同比上涨1.7%,低于市场预期均值,创出今年新低,目前通胀压力较小。PPI数据同比下降2.8%,降幅缩窄,符合市场预期。其环比数据上涨0.2%,亦有改善,显示PPI有见底回升迹象。同时,此前公布的10月份PMI从9月的49.8%升至50.2%,显示制造业活动已经企稳。PMI细分项则显示10月份出口订单和新订单均有改善,生产活动反弹且库存企稳。

  首只场内货币市场基金获准发行

  延续节前观点,东方基金认为,展望四季度市场,部分经济短期暂时回落夯实了中长期经济发展的基础,而城镇化进程的加速推进和“十二五”规划的全面实施是推动经济回升的两大动力。政策面上看,考虑到房价与经济走势尚不明确对政策变化有决定性影响,东方基金认为四季度震荡仍是主基调,但由于美欧等外围经济形势不确定,

  “今年以来物价总体回落的趋势基本形成,全年CPI上涨或不超过3%;而PPI环比涨幅转正,也预示经济开始企温,这也使得中国货币政策暂时没有放松的必要。”信诚基金认为,“现在从这两个数据再加以9月消费投资等数据看,四季度整体经济会回暖一些,调控政策正在显现,经济有企稳回升的走势,但回升幅度不会太大。因实体经济中去库存去产能压力还是很大,整体需求比较弱,现在看外贸投资消费不会有太大的增长空间,趋稳略有回暖走势可以期待,经济底部更为稳定。”

  事件:11月7日首只场内货币市场基金--汇添富收益快线货币市场基金获批成立,并将于近期发行。场内货币市场基金意味着货币基金具有活期存款般快速取现的便利性,是货币基金交易制度上的一项技术性改革措施。

  如果通胀在四季度开始冲高回落,经济增速有所放缓然后企稳,政策将转向对经济增长的关注,收紧周期可能结束,流动性与经济数据将逐步呈现对市场的正面刺激效应,震荡上行格局有望形成。

  不过,摩根士丹利华鑫基金[微博]表达了较为谨慎的观点,在其看来,自9月份以来经济先行指标的改善主要来自美国圣诞节出口订单以及三季度以来地方政府扩大基建投资,从持续性的角度看后期很可能有反复,短期内还难以判别企业启动新一轮补库存周期。

  点评:相比传统货币市场基金产品,刚获批的这只场内货币基金有三个创新:第一,当日在二级市场买入的份额,当日享受收益,收益实现了T 0,这有别于传统的货币基金T日申购,T 1日计算收益的模式。第二,资金使用效率提高,已经持有的场内基金份额当天卖出,即刻资金可用,对于不想影响资金流动性又期待提升存量资金收益的证券投资者有益。但是,场内买卖基金份额需要二级市场较好的流动性支持,可以考虑引入做市商增加二级市场交易活跃度。第三,操作便捷,该基金的买卖都在证券账户内操作,资金无须转入转出,也无须办任何手续,操作便捷。此外,在利率市场化的大背景下,该基金的推出,无疑启动了证券投资者的账户内资金逐步开始享受理财类产品收益的步伐,对于吸引场外储蓄资金,为资本市场打通场外数十万亿潜在资金通道有一定作用。同时,场内货币市场基金产品的创新,意味着投资者的证券账户有机会转变成综合财富管理账户,资本市场服务投资者功能进一步加强。

  在即将召开的中国共产党第十七届中央委员会第五次全体会议上,主导加快转变经济发展方式攻坚策略的“十二五”规划将得以定调。据了解,从外需向内需、从高碳向低碳、从强国向富民转变或成为 “十二五”规划中经济转型的三大亮点。东方基金对此表示,在“调结构”的大背景之下,传统产业难免受到抑制,特别是明显不符合经济结构转型要求的高污染、高能耗行业,其发展必然会受到很大影响,而区域发展与产业升级两大主题将倍受关注。从中期布局的角度上来看,相对传统产业而言,科技、消费和服务相关的产业将从经济结构调整中获得更大的好处;同时在二次去库存的后期,随着产业升级的深化,东方基金仍然看好设备制造业的安全性和成长性。

  鉴于12月份普遍存在的资金紧张局面,摩根士丹利华鑫基金表示,对短期市场的看法并不太乐观,然而中期并不悲观。虽然短期还难以确认库存周期的重新启动,但目前去库存周期已经进入中后期,明年二三季度可能迎来持续性较强的经济复苏。并且在政府换届结束之后,职能部门将工作重心转到经济上来,货币政策有望回归宽松。

  2. 基金观点

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  如果海外市场维持较为宽裕的流动性,美国财政悬崖问题如期得到解决,若看到降准及降息等实质性的宽松货币政策,摩根士丹利华鑫基金乐观预期,资本市场有望迎来转机,明年二三季度具有趋势性上涨的可能,最早可能出现在春节前夕。图片 1

  经济企稳预期增强但市场回升力度有限

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